Guía Completa de Financiación e Investimento Empresarial

Investimento – Teoría

Métodos de Selección de Investimentos

Existen diversos métodos para a selección de investimentos, entre os que destacan:

• VAN (Valor Actual Neto): Calcula o valor presente dos fluxos de caixa futuros esperados dun investimento, menos o investimento inicial.
• TIR (Taxa Interna de Retorno): É a taxa de desconto que fai que o VAN dun investimento sexa igual a cero.
• Pay-Back (Prazo de Recuperación): Mide o tempo necesario para recuperar o investimento inicial cos fluxos de caixa xerados polo proxecto.
• FNT/ud (Fluxo Neto de Tesouraría por unidade de tempo): Indica o fluxo de caixa xerado por unidade de tempo.

Diferenza entre Investimento Real e Financeiro

A inversión financeira consiste no emprego de recursos monetarios por parte de aforradores e investidores para adquirir un título-valor (bonos, accións, etc.). Por outra banda, a inversión produtiva (ou real) consiste no emprego de recursos monetarios por unha empresa para adquirir bens do activo corrente ou non corrente (como maquinaria ou inmobles).

Exemplo: A compra de accións dunha empresa é unha inversión financeira, mentres que a compra dunha nova máquina para a fábrica é unha inversión produtiva.

Criterio do Prazo de Recuperación (Pay-Back)

O criterio do prazo de recuperación mide a liquidez dun proxecto de investimento, determinando cando se recupera a inversión inicial. Non obstante, presenta inconvenientes significativos:

• Non ten en conta o valor do diñeiro no tempo (custo de oportunidade).
• Non considera os fluxos de caixa xerados despois de rematado o prazo de recuperación.

Datos Necesarios para Calcular o VAN

Para calcular o Valor Actual Neto (VAN) dun investimento, precísanse os seguintes datos:

• Desembolso inicial.
• Fluxos de caixa futuros (cobros e pagamentos).
• Taxa de interese ou custo de capital.
• Tempo de vida do investimento.

Financiamento – Teoría

Diferenza entre Acción e Obrigación

Unha acción representa unha porción do capital social dunha empresa, outorgando dereitos sobre beneficios e perdas, e representa a propiedade na sociedade. Pola contra, unha obrigación é un título de crédito emitido por sociedades anónimas, que representa a participación nun crédito colectivo a cargo da sociedade emisora. O titular dunha obrigación é un acredor, mentres que o dono dunha acción é un socio.

As obrigacións só poden ser emitidas por sociedades anónimas, mentres que as accións poden ser emitidas por sociedades anónimas e en comandita por accións.

Clasificación das Fontes de Financiamento

As fontes de financiamento dunha empresa pódense clasificar segundo varios criterios:

Segundo a Titularidade:

• Financiamento Propio: Recursos propios da empresa (capital social, reservas).
• Financiamento Alleo: Recursos externos que supoñen unha débeda (préstamos, obrigacións).

Segundo a Duración:

• Recursos Permanentes ou Capitais Permanentes: Financiamento a longo prazo (fondos propios e pasivo non corrente).
• Recursos Financeiros a Curto Prazo: Financiamento a curto prazo (pasivo corrente).

Segundo a Procedencia:

• Financiamento Interno ou Autofinanciamento: Xerado dentro da propia empresa (beneficios retidos, amortizacións).
• Financiamento Externo: Recursos que proveñen do exterior (aportacións de socios, préstamos bancarios).

Autofinanciamento

A autofinanciación refírese aos recursos financeiros xerados dentro da propia empresa, principalmente beneficios non distribuídos (reservas) e fondos de amortización. As súas vantaxes inclúen o aumento da autonomía financeira e a ausencia de custo financeiro directo. O principal inconveniente é que a maior retención de beneficios pode reducir a rendibilidade para os accionistas.

Existen dous tipos:

• Autofinanciamento de Enriquecemento: Beneficios retidos que se utilizan para novos proxectos de investimento, impulsando o crecemento da empresa.
• Autofinanciamento de Mantemento: Fondos xerados para a renovación de activos fixos, mantendo a capacidade produtiva existente.

Préstamo vs. Crédito Bancario

A principal diferenza radica en como se pagan os intereses:

• Préstamo Bancario: Os intereses páganse sobre a totalidade da cantidade prestada.
• Crédito Bancario: Os intereses páganse unicamente sobre as cantidades efectivamente dispostas e polo tempo de utilización.

Principais Vías de Financiamento Empresarial

As empresas dispoñen de diversas vías de financiamento:

Financiamento Interno:

• Beneficios Retidos: Parte dos beneficios que a empresa decide non distribuír como dividendos para reinvestir ou manter a operatividade.
• Amortizacións: Fondo xerado pola depreciación contable dos activos fixos, que se utiliza para a súa reposición.

Financiamento Externo:

• A Curto Prazo (para financiar o ciclo de explotación):
  • Crédito Comercial de Provedores: Aprazamento no pago de facturas ou letras.
  • Préstamos e Créditos Bancarios a C/P: Para cubrir desaxustes de tesourería.
  • Desconto Comercial: Cesión de efectos pendentes de cobro ao banco a cambio dun anticipo.
  • Factoring: Cesión de dereitos de cobro (facturas) a unha sociedade factoring que anticipa o importe.
• A Longo Prazo (para financiar o Activo Non Corrente e o Fondo de Maniobra):
  • Emisión de Obrigacións (Empréstito): Títulos de débeda emitidos por grandes empresas.
  • Créditos para Adquisición de Inmobilizado: Financiamento concedido polos provedores de bens de investimento.
  • Leasing: Contrato de arrendamento con opción de compra dun ben.

Financiamento a través do Factoring

O factoring consiste na cesión de dereitos de cobro (facturas, letras) a unha sociedade factoring. Esta adianta á empresa o importe dos dereitos, descontando unha comisión e intereses. Pode ser con recurso (a empresa asume o risco de impago) ou sen recurso (a sociedade factoring asume o risco).

Financiamento a través do Leasing

O leasing é un contrato de arrendamento dun ben (maquinaria, vehículos, equipos informáticos) cunha opción de compra ao finalizar o contrato. Permite o uso dun activo sen a necesidade de adquirilo inicialmente, pagando unha cuota periódica.

Exemplo: Unha empresa pode alugar equipos informáticos mediante leasing para poder utilizalos mentres paga unha cuota mensual, coa posibilidade de compralos ao final do contrato.

Ampliación de Capital

A ampliación de capital implica novas achegas de socios ou a conversión de reservas en capital social. Cando se emiten accións liberadas (sen custo para os accionistas), non supón entrada de novos recursos, senón un movemento contable. Trátase dunha fonte de financiamento externa.

Crédito Comercial de Provedores

O crédito comercial de provedores consiste no aprazamento do pago de facturas ou letras. Supón a posta a disposición da empresa de recursos sen un custo financeiro explícito, aínda que pode implicar a perda de descontos por pronto pago. Os prazos habituais son de 30, 60 ou 90 días. Trátase dun financiamento externo.

Amortización

A amortización é a expresión contable da depreciación dos elementos do activo fixo (inmobilizado). Reflicte a perda de valor dos bens polo seu uso, obsolescencia ou paso do tempo.